一周要点：净出口作为开销法GDP的组成部分，往往与消费、出资一同，并称为驱动经济增加的三驾马车。但实际上，净出口占GDP的比重一般较低，大都国家都在3%以内。假如净出口关于GDP的拉动持续正增加，就会形成贸易差额占GDP比重提高。但贸易差额占GDP的比重过高是经济结构失衡的重要表现，一般来说是不行持续的。因而当贸易差额占比趋于安稳后，净出口在GDP中的位置类似于存货改变，其关于GDP的影响更多是波动性的。假定我国的贸易差额将在GDP的2%邻近保持安稳，GDP的潜在增速为6%-6.5%，这时稳态下净出口对GDP的拉动率就应该在0.1%邻近，此刻外需改变往往使其出现一年正、一年负的交织特征。

　　另一方面，虽然各国净出口的拉动率每年不同很大，可是GDP增速却相对安稳，这也是因为净出口存在内生性，进口上行带来净出口下滑往往会伴随着内需提高，起到此消彼长的效果，反之亦然。而19年一季度我国净出口拉动率大幅抬升，一方面是因为18年下滑的天然回归，另一方面是因为进口超预期下降的影响。而后者受到了全球电子工业链景气量下滑与我国原材料进口下降的两层影响，未来需求持续重视。

　　大类财物：股市：美股震动收高，欧洲股市普涨；债市：美债利率出现震动格式；汇市：阑珊预期削弱，美元指数走强；产品：油价震动上行，金价大幅回落。

　　事情追寻：1）中美贸易谈判挨近结尾，协议或包括双向监督履行机制，美方软化对我国工业补助的态度，5月上旬两边或许就协议达到共同，并最早在5月底签署协议；2）美日两边贸易协定首轮商量无果而终，两边仍未就目标规模达到共同，也未就单个议题达到一致。

　　经济调查：出产方面，美国3月工业产出环比走低，4月Markit制造业PMI指数初值与上月相等，但低于预期。消费方面，顾客在轿车、家具、服装等方面开销的上升推动了美国3月零售出售数据的大幅改进，这也削弱了商场关于美国经济堕入阑珊的忧虑。房地产的数据则全体不如预期。另一方面，欧元区数据持续疲软，制造业PMI数据依然低迷。

　　本周重视：本周一带一路峰会将在4月25=27日在北京举办，这将是本年我国最重要的主场外交活动。而安倍访美后，美日贸易谈判有望持续推动。日本央行与加拿大央行也将在本周举行货币政策会议。而在经济数据方面，美国将发布一季度GDP初值，在上星期零售数据超预期后，商场对一季度经济的预期好像已有所上修。此外，美国3月成屋出售、3月新屋出售、3月中心资本品订单、耐用品订单也将于下周发布。